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對信托項目后續管理工作的幾點思考

來源: 時間:2006-12-04


    從事信托項目的后續管理工作已有一段時間了,這的確是一項極富挑戰的工作,在信托存續階段內,作為信托關系中的受托人的職責很大程度上就是通過項目管理人的工作體現出來,此間出現的各類風險也需要后續管理人員來靈活應對。以下是自己在信托后續管理工作中的幾點思考,尚不成熟,僅供參考:

一、從融資到投資,看后續管理部門的定位
    在目前信托公司的信托財產管理方式中,基本分為兩類:一類是信托經理從策劃、設計到項目存續、清算全程管理,另一類是前期、后期由不同的信托經理分別管理。大部分信托公司采用的是前者,我公司目前采用的是后者。應該說,兩種管理方式很難比較絕對的孰優孰劣,但是兩者存在比較明顯的差別:全程管理的優勢在于不存在中途換人,后續管理無需交接和準備;但是隨著項目的增多,信托經理手頭管理和開發的項目會越來越多,在現有考核體系下,信托經理往往更注重于新項目的開發,對原有存續項目的管理很難傾注更多的精力;從內部控制體現來說,貸、管合一,也不利于內部風險的預防和控制。通過兩年多來的不斷嘗試,我們逐步采取了信托經理前期、后期分別管理的模式,即信托項目組負責前期項目調查、方案設計和文本起草,在信托計劃成立后,全部材料移交項目管理人,由項目管理人負責信托存續期內的信托財產管理、運用、處置、分配和清算,以及信托項目對委托人、受益人的信息披露工作。此舉既有利于后續管理人全身心投入后續管理工作,通過專業化管理提高管理水平,又從機制上比較有效地防范了風險,從制度上杜絕了貸管合一造成的內部監督缺位,體現了受益人利益至上原則。

    通過兩年多來的實踐,我們發現,此類后續管理方式應該說較好地適用于信托公司目前推行的以項目融資為背景的信托計劃后續管理中,取得了信托當事人和信托監管部門的認可。但是,隨著信托公司業務的逐步發展,信托業務也在不斷轉型。出于分散風險和組合投資的目的,受托人與委托人約定信托資金用途時,更傾向于預先設定條件,弱化具體項目的剛性,約定行業、方向和項目排序,而非原先將委托人資金集合運用到一個具體固定項目上。通過這種多元化立體式的組合投資管理模式,以充分體現信托公司的綜合優勢,擴張理財型信托業務資產,分散市場風險,提高委托人的投資收益,形成持續的、核心的盈利模式。在銀監會關于信托公司創新類業務試點的相關文件中,字里行間也可以看出監管部門對于組合投資的態度正發生著變化,由閑置逐步轉而認可和支持――“信托資金可以進行組合運用,組合運用應有明確的運用范圍和策略”。凡此種種,均預示著信托業務正在從簡單的項目融資向真正意義上的代人理財、主動投資方向發展。

    從信托法律關系中可以發現,項目管理部門承擔的受托人明顯處于核心位置,是整個信托計劃安全運行的中心樞紐。在受托人與委托人的信托關系中,受托人根據合同收取信托資金,并向受益人分配收益;接受委托人、受益人的查詢,定期向委托人、受益人提供管理報告;在發生重大事件時,有責任及時向委托人、受益人報告。受托人職責中最重要的任務是監督信托資金的投資,而且受托人通常需要制定詳盡的投資政策,通過遴選出的投資管理人來實現這一政策。對于我們公司內部來說,受托人職責由項目管理部門承擔無異議,賬戶管理人職責由財務部承擔也無異議,投資管理人職責可以由信托業務部門、項目管理部門和第三方專業投資管理機構共同承擔。應該說此類管理方式,更適應目前信托公司現狀,也有利于提升后續管理的專業化水平。

二、信托財產托管制度下,給信托后續管理帶來的新課題
    按照中國銀監會的要求,從今年8月1日起,各信托投資公司必須將集合資金信托業務的信托財產交由合格的商業銀行托管。從托管行和信托公司的關系來看,委托人通過信托合同授權信托公司管理運用信托財產、授權托管行以信托財產的安全為目的保管信托財產,并代其監督信托公司的投資行為。應該說,信托公司與托管行的關系應為共同受托,信托公司和托管行都處在受托人的位置上,只是分工不同而已。托管行的主要職責是安全保管信托財產,正確核算信托財產,及時辦理資金劃付和清算,并對信托公司的投資行為進行監督。實施第三方托管后,有利于保證提高信托資金的安全性,有效提高了社會對信托公司的信任程度,推進信托公司在規范的基礎上更快的發展。但是,由于托管政策來得較為突然,信托業務又具有極大的靈活性,實施托管以來給信托公司業務帶來了不小的影響,對信托后續管理也造成了一定的困擾。

    (一)商業銀行尚未做好準備。由于政策出臺較為突然,部分信托公司事前沒有準備,很多待發行的信托計劃一下子處于“萬事俱備,只欠托管”,托管銀行處于賣方市場。從接觸到的情況來看,一些銀行分行雖然獲得授權簽訂了托管協議,但實際上過去也從未開展過任何的托管業務,在機構設置、人員配備、制度建設、流程制定、設施配置等上均尚未有充分的準備。信托公司為了發行信托計劃,只能遷就銀行,很多最后簽訂的托管協議都屬于霸王條款,銀行將其基本的托管責任和違約條款均予以回避。在信托計劃成立后,很多銀行沒有專人來負責對所托管信托財產設置會計賬戶并記賬,對于雙方約定的定期信息交流和定期出具托管報告也缺乏熱情,信托財產因為托管而需要支付不菲的托管費用,但銀行是否能切實履行托管職責有待進一步觀察。

    (二)托管文件與信托文件的約定范圍。對于信托計劃來說,很多時候會出現一定金額的閑置資金(如收回的貸款利息、收到的紅利分配等),一般在信托文件中均約定對閑置資金可運用于貨幣市場基金等低風險金融工具的投資,這也是受益人利益最大化的一種體現(目前同業存款利率一般為0.99%,而貨幣市場基金的年收益率在2%左右,且風險較?。?。但自實施托管以來,由于前期一般僅在托管文件中約定了對主要投資方向的托管約定,托管銀行對信托公司提出的貨幣市場基金投資提出要套用證券投資托管流程再次報總行審批,同時部分銀行出于對信托閑置資金存放信托專戶中形成本行銀行存款的目的,抱著“多一事不如少一事”的思想,結果此類閑置資金只能趴在銀行帳上,投資運用無從談起。

    目前看來,對銀行托管信托財產是大勢所趨,但是今后在和商業銀行的托管業務中,信托公司應不斷提高主動性。根據我們了解到的情況,部分商業銀行已經逐步授予地方分行托管信托資產的權力。今后,可以爭取與商業銀行分行簽訂資產托管協議,加強與商業銀行的溝通與協調。同時,隨著托管銀行的不斷增多,針對各家銀行擬定的各自不同版本的托管協議,計劃簽訂統一格式的操作備忘錄,將托管過程中各自應履行的職責、程序劃分清楚,以增加信托公司以及商業銀行相關業務部門、財務部門的可操作性。
 
(xintuo編輯)


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